出品：新浪财经上市公司探讨院

　　作家：浪头饮食/ 郝显

　　近日，绝味食物（维权）接连发布公告对旗下私募股权基金进行脱期。

　　6月27日，公司发布公告默示旗下股权投资基金湖南肆壹伍私募股权基金企业（有限联合）（以下简称“湖南肆壹伍基金”）存续期行将届满，联合东说念主会议决定将存续期延迟一年。

　　而在此前的6月19日，公司秘书将旗下广州绝了股权投资基金联合企业（有限联合）（以下简称“绝了一期基金”）存续期再延迟一年，这也曾是第二次脱期。

　　绝味食物2017年上市以来一直热衷于对外投资，上述基金仅仅其投资疆城的冰山一角。凭据公开信息，这次脱期的湖南肆壹伍基金现在对外投资7个名目，其中不少公司终末一轮融资停留在2021年。

　　从举座来看，2024年绝味食物投资净收益为-1.6亿元，比2023年多赔本0.44亿元。在销售下滑、门店减少的同期，绝味食物范围刚烈的投资中赋存的风险一样破损冷漠。

　　股权投资基金脱期 绝味食物多元化投资成连累

　　近日，绝味食物发布公告，称全资子公司参与缔造的股权投资基金——湖南肆壹伍私募股权基金企业（有限联合）（以下简称“湖南肆壹伍基金”）存续期行将届满，为了保证基金的往常运作和已投资项野心顺利退出，湖南肆壹伍基金于召开全体联合东说念主会议，决定将存续期延迟一年，联合期限由2018年7月10日至2025年7月9日变更为2018年7月10日至2026年7月9日。

　　湖南肆壹伍基金成立于2018年7月，由绝味食物全资子公司深圳网聚投资有限职守公司（以下简称“网聚成本”）出资2.97亿元算作有限联合东说念主参与缔造。基金范围3亿元，网聚成本捏有99%的职权，2028年3月，基金认缴出资总额由3.00亿元东说念主民币增多至4.545亿元。

　　在公告中，绝味食物默示，延迟存续期是基于对成本市集环境和投资名目情况的轮廓研判，不会对公司当期事迹产生紧要影响。

　　凭据天眼查信息，现在湖南肆壹伍基金对外投资公司系数有7家，具体情况如下：

　　其中幺麻子食物股份有限公司（以下简称“幺麻子”）2023年曾探讨在主板上市，后主动断绝上市程度，转而聘请挂牌新三板。不外现在幺麻子在二级市集莫得往复，莫得可供参考的估值。从事迹发达来看，2021年及2022年幺麻子贯穿两年净利润大幅下滑，2023年净利润才回到2019年的水平，而凭据公开信息，网聚成本恰是2019年投入幺麻子鼓励名单。

　　此外，郑州卖雪龙食物、广州市迈德乐、广州市仟壹生物、长沙彩云副家具均只完成过一轮融资，其中郑州卖雪龙食物距离前次融资已历程去了近五年技艺，其他几家公司终末一轮融资也主要采集在2021年。

　　湖南肆壹伍基金是绝味食物投资疆城的冰山一角。网聚成本是绝味食物对外投资的主要平台，该公司成立于2014年，围绕卤味、特质味型调味品、轻餐饮等界限张开了一系列投资。凭据天眼查信息，网聚成本对外投资了35家公司，其中既包含径直投资成见，也包含私募股权投资基金。

　　从2017年以来，绝味食物投资活动现款流捏续流出，8年技艺系数流出65.09亿元，与谋划活动现款流净额捏平。捏续对外投资归拢了现款流，导致前几年公司股利支付率一直保捏在30%-45%的低位，2023年以来，由于净利润大幅下滑，分成金额未降，股利支付率才得以大幅擢升。

　　2020年以来，绝味食物五年技艺内有四年投资净收益为负，系数赔本2.46亿元。2024年下半年，上交所对绝味食物下发监督职责函，其中就提到投资活动现款流捏续为负，贯穿多个论述期出现投资赔本的问题，条款公司评释投资收益近年赔本的情况下捏续对外投资的必要性。凭据公司知道的实质，2023年的投资名目大部分齐处在赔本景况，另外存量投资名目中有6项存在投资收回风险。

　　从现在来看，多元化投资不仅莫得起到漫衍风险的作用，反而带来了新的风险，况且拉低了鼓励申诉。绝味食物2017年上市，上市以来融资29.85亿元，累计分成23.64亿元，分成金额小于融资额。

　　销售下滑、净利率大降 绝味食物怎样扭转困局？

　　在专注投资的同期，绝味食物的主业开动失守。2024年生意收入62.57亿元，同比下滑13.84%，本年一季度收入再度下滑11.47%，从净利润来看，绝味食物2022年就投入下行通说念，从最高9.81亿元下滑至2024年的2.27亿元。

　　收入下滑背后是公司束缚关店的施行，2024年中报露外出店数目为14969家，比拟上年底减少981家。年报一反常态未露外出店数据，而凭据窄门餐眼的数据，在营门店数目为12428家，按照这一数据估算，下半年公司在加快关店。

　　事实上，依靠门店推广带动增长的逻辑在2022年知难而退，当年门店总额达到15076家，增速达到近10%，而生意收入仅增长1.13%。

　　背后其实反应了绝味食物品牌老化、渠说念失守的施行。新崛起的卤味品牌正通过线上通过通过小红书、B 站增多曝光，线下则通过主流商超和便利店、社区团购、电影院等多渠说念渗入。比拟之下，留给传统卤味巨头的是“价钱越来越贵”、“为什么卤味卖不动了”等热点话题。

　　在本年5月初的投资者活动中，处罚层提到“相投新消耗新群体的需求， 除了传统的大单品，多品类全渠说念的设置相等蹙迫“，公司能否得胜转型，还有待不雅察。

　　除了收入下滑除外，绝味食物现在靠近的另一个胁迫是净利率大幅下滑。2021年昔时公司净利率一直在10%以上，近几年赶紧降至3%阁下。

　　变成净利率下滑的原因许多，其中包含单店销量下滑提高成本，用度率逆势擢升，以及投资赔本等。

　　关于绝味食物来说，怎样幸免投入销售下滑、成本用度擢升的负面轮回，可能是当务之急。而公司刚烈的投资究竟能否带来预期收益，一样需要捏续关怀。

职守裁剪：公司不雅察